新年伊始，出行行业迎来一次标志性战略整合：港股最大的科技出行平台曹操出行宣布收购蔚星科技有限公司（即“耀出行”）100%股权及浙江吉利商务服务有限公司（即“吉利商旅”）100%股权。收购完成后，曹操出行的产品矩阵将覆盖个人与企业、标准与高端，形成囊括“出行+商旅”场景的一站式科技出行平台。
而收购官宣不久，曹操出行控股股东李书福旋即发布公告，自愿延长对所持公司股份的禁售期。根据公告，李书福此举展现了对曹操出行的信心，有利于公司持续、稳定、健康发展。不难看出，曹操出行已成为吉利控股集团在移动出行业务的核心平台，将背靠集团，长期作为生态中的重要落地加码投入。
曹操出行正用一套“场景组合拳”，充分展现成为行业破局者的野心与实力。
释放协同效应竞逐万亿商旅市场
出行平台正以前所未有的力度，集体进军万亿商旅市场。这不是个别企业的试水，而是一场关乎行业未来格局的战略卡位战。这场从C端的“运力与价格战”到B端的“场景覆盖与价值创造能力”的比拼，主要来自两个驱动因素：
市场驱动：C端市场增长趋于平缓，而企业差旅管理存在显著的降本增效痛点。数据显示，31%的大型企业因差旅费用超标和违规订单，年损失超过百万元。这为企业出行服务提供了明确的价值切入点。
技术驱动：AI技术让平台能更精准地满足B端需求，通过分析企业差旅政策、员工偏好，自动规划并预订行程，将员工从繁琐流程中解放。
曹操出行此次并购旨在解决商旅市场供给端服务稀缺的痛点，以截然不同的战略路径，竞逐企业出行的广阔蓝海。
曹操出行自2016年启动企业客户服务，截至2024年12月31日，已累计服务超过1.35万家企业。耀出行拥有成熟的企业会议活动、企业日常用车及高端网约车业务，吉利商旅可提供全流程差旅解决方案以及会议及活动的全案服务。
完成整合后，耀出行、吉利商旅将充分借助曹操出行的平台势能，持续为现有客户提供优质服务。曹操出行将在To B商旅服务端释放显著协同效应，为企业客户提供一站式出行和商旅服务。
同时，两家企业的注入，为曹操出行提供了现成的国际化业务支点与高端服务经验。耀出行的高端服务网络已拓展至法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市。吉利商旅则服务多家海外企业客户。这次并购将极大加速曹操出行全球化业务布局的进程。
高管频频表态看好长期价值
在宣布战略收购的几乎同时，曹操出行控股股东李书福及其全资拥有的Ugo Investment Limited向公司作出自愿禁售承诺。这项承诺将持续至2026年9月30日，覆盖李书福直接或间接持有的公司股份。
这一决定紧随公司管理层限售承诺之后。12月16日，曹操出行19名管理层成员已自愿承诺，在2026年6月24日前不会出售IPO前股份激励计划期权行权步骤完成后所获得的公司股份。公告表示，这些自愿限售承诺展现了相关方对公司的信心，有利于公司持续、稳定及健康发展。
内部核心利益相关方的连贯动作传递了明确信号：曹操出行内部看好企业长期价值。而外部投行抱持了同样的观点，为此次战略收购提供了资本市场的的注解。
近日，花旗（Citi）发布研究报告，明确维持对公司 “买入” 评级及 70港元的目标价。
花旗的核心逻辑在于，此次收购并非简单的规模叠加，而是旨在构建一个 “覆盖个人和企业客户的一站式出行+商务旅行技术平台”。该行认为，这一整合将直接且有效地改善曹操出行的盈利质量与增长潜力：
为企业客户和高净值用户提供服务，将直接有助于提高曹操出行的整体平均用户收入（ARPU）和利润率。相较于价格敏感的大众市场，商旅和高端出行市场利润空间更为丰厚。同时，企业客户与高端用户群体通常对平台具有更高的忠诚度和粘性。这不仅能够稳定基本盘，更重要的是，他们将为公司现有的出行业务带来宝贵的交叉销售协同效应。例如，一个使用吉利商旅进行差旅管理的企业，其员工在个人日常出行时选择曹操出行的概率也会显著增加。
花旗此前已将曹操出行定位为“吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体”。此次对商旅和高净值场景的深耕，实质上是为其未来自动驾驶出行服务（Robotaxi）预先构筑高质量、高价值的商业化应用场景和客户基础，使长远技术战略与中期业务拓展形成闭环。
花旗的看好，结合控股股东李书福自愿延长股份禁售期所传递的坚定信心，从资本视角印证了曹操出行通过“场景组合拳”进军万亿商旅市场，是一次旨在优化商业模式、提升盈利能级、并巩固其生态护城河的关键战略落子。
结语
曹操出行的战略视野远不止当前业务整合。
依托吉利控股集团的科技生态，公司构建了国内唯一，全球罕有的“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体全要素能力，并计划在未来十年内，将Robotaxi服务推广至全球百座城市，累计实现1000亿元人民币总交易额。
与此同时，曹操出行的国际版图不仅在地图上的扩张，更是在垂直领域的深挖。从大众出行到toB端的商旅服务，从国内网络到全球布局，一个全新的出行生态系统正在形成。